APA YANG MENJELASKAN KENAIKAN TINGKAT HASH JARINGAN BITCOIN BARU-BARU INI?
Pertumbuhan besar-besaran dalam tingkat hash membuat beberapa orang berspekulasi tentang siapa yang berada di balik peningkatan yang cukup besar tersebut, ditambah lagi dengan pembaruan penambang bitcoin publik.
TINGKAT HASH TERUS BERGERAK
Tingkat hash jaringan Bitcoin terus bergerak tahun ini, sekarang berada di titik tertinggi sepanjang masa yaitu 350 EH/s dan naik 36,7% YTD. Nilai hash mengikuti lonjakan harga, yang kemungkinan besar disebabkan oleh lebih banyak mesin yang mulai beroperasi dengan harga yang lebih menguntungkan. Pada tahun 2022, ada banyak inventaris ASIC baru yang tidak terpakai yang menganggur dengan harga bitcoin yang lebih rendah dan sekarang telah masuk ke dalam jaringan karena penambang publik terus berkembang, terutama di perusahaan-perusahaan seperti Marathon Digital Holdings, Riot Platforms, dan Cipher Mining Technologies.
Lonjakan tingkat hash adalah hasil dari investasi jangka panjang dan keputusan ekspansi yang sekarang terwujud setelah jeda waktu. Seperti yang telah disebutkan, beberapa penambang menyimpan mesin mereka di sela-sela ketika harga bitcoin lebih rendah dan kurang menguntungkan untuk ditambang. Kemungkinan lain, menurut analisis dari Miner Mag, menunjukkan tingginya pangsa impor rig penambang ke AS pada bulan Januari mungkin telah memainkan peran penting dalam ekspansi tingkat hash. Pengiriman tersebut telah melambat sejak saat itu, yang mungkin mengindikasikan periode pendinginan yang akan datang setelah pertumbuhan tingkat hash baru-baru ini. Memperkirakan rincian dan kontribusi faktor-faktor mengapa tingkat hash meningkat selalu memiliki nuansa berlapis.
Tingkat hash secara agregat terus meningkat secara stabil selama beberapa bulan terakhir sementara kepemilikan bitcoin terus menurun. Ketika kami menggunakan angka yang dilaporkan untuk tingkat hash penambang publik pada akhir Februari, 292 EH/s pada akhir Februari dan 350 EH/s online hari ini, kami menyimpulkan bahwa penambang publik menghasilkan sekitar 20% hingga 25% dari total tingkat hash jaringan pada hari tertentu. Ini kemungkinan merupakan perkiraan yang rendah mengingat ada beberapa penambang publik yang lebih kecil yang tidak kami lacak dan data penambang publik dirilis secara berkala.
Banyak yang berpendapat bahwa tingkat hash mencapai titik tertinggi sepanjang masa hampir setiap hari (ketika menggunakan berbagai rata-rata bergerak untuk memperhitungkan variabilitas), tetapi tingkat pertumbuhan ini bukanlah hal yang aneh untuk bitcoin secara historis - meskipun cukup mengesankan karena tingkat absolut dari tingkat hash mencapai angka yang hampir tidak dapat diprediksi beberapa tahun yang lalu.
Pertumbuhan tingkat hash tiga bulan mencapai 53% yang mengejutkan. Hanya ada dua waktu yang dapat dibandingkan: booming pertambangan pasca-larangan China pada tahun 2021 dan kemudian pada tahun 2019, ketika terjadi pertumbuhan besar-besaran dalam tingkat hash jaringan setelah tingkat hash baru akhirnya online setelah pesanan dipenuhi dari pasar bullish sebelumnya pada tahun 2017 dan infrastruktur dibangun.
Meskipun sebagian besar saham pertambangan telah mengungguli bitcoin dengan selisih yang lebar pada tahun 2023, hal ini secara umum dapat dikaitkan dengan dua faktor yang cukup sederhana: Ekuitas pertambangan jauh lebih tidak stabil daripada bitcoin karena berbagai faktor, termasuk:
1. Ekuitas penambangan jauh lebih tidak stabil daripada bitcoin karena berbagai faktor, termasuk:
- Ekuitas publik diperdagangkan dengan kelipatan arus kas masa depan (ada yang tahu?).
- Potensi leverage neraca keuangan.
- ASIC dan infrastruktur operasional lainnya dihargai sebagai turunan bitcoin.
- Kapitalisasi pasar yang jauh lebih kecil, akses global yang lebih sedikit ke modal, lebih tidak likuid.
2. Sejak awal tahun, pertumbuhan harga telah melebihi pertumbuhan tingkat hash, yang berarti harga hash telah meningkat. Dalam pembaruan penambangan kami, kami sering meninjau kembali kerangka kerja kami yang terlalu disederhanakan untuk investasi penambangan bitcoin:
- Pasar bullish harga hash = Penambang Bitcoin mengungguli bitcoin.
- Pasar bearish harga hash = Penambang Bitcoin mengungguli bitcoin.
Kami menggunakan harga hash sebagai pengukur sederhana untuk investasi ke pasar pertambangan karena kenyataan empiris bahwa pendapatan pertambangan akan terus turun (dalam istilah bitcoin) karena penerbitan pasokan bitcoin yang asimtotik, ditambah dengan kesulitan penambangan yang terus melonjak sebagai akibat dari pertumbuhan tingkat hash yang sesuai. Karena dinamika ini, kinerja bitcoin perlu disesuaikan dengan pertumbuhan relatif dalam tingkat hash. Untuk masing-masing perusahaan, penting untuk mengukur tingkat hash relatif mereka terhadap tingkat hash jaringan dan tingkat kesulitan penambangan.
Harga terendah hash adalah hal yang biasa terjadi dalam industri bitcoin. Keuntungan dalam efisiensi chip dan nilai tukar bitcoin yang terus meningkat dalam jangka waktu yang panjang berarti pendapatan penambang per terahash terus menurun. Ini adalah sebuah fitur, bukan bug, tetapi ini membuat penambangan bitcoin menjadi sebuah industri yang sangat sulit untuk menginvestasikan modal karena sifatnya yang kejam.
CATATAN AKHIR:
Ada spekulasi tentang lonjakan tingkat hash baru-baru ini, dengan beberapa orang di media sosial yang membicarakan tentang potensi operasi di tingkat negara. Tidak perlu dikatakan lagi, kami skeptis terhadap beberapa teori ini. Hampir 100% dari total hash rate saat ini adalah penambangan di kolam penambangan yang dapat diidentifikasi. Jika operasi penambangan negara bangsa digunakan dalam skala besar, kemungkinan mereka akan beroperasi di kolam penambangan berdaulat atau yang dikaitkan dengan negara tertentu di luar Amerika Serikat, sedangkan banyak kolam penambangan terdiri dari penambang dari seluruh dunia. Penilaian ini mungkin terbukti salah di kemudian hari, dan kami akan sangat bersedia untuk mengakui kesalahan penilaian kami, tetapi pertumbuhan baru-baru ini tampaknya tidak seperti negara berdasarkan data yang kami amati.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar
Welcome to boss nature
selamat datang